FAVÖK Nedir? Ne İçin Kullanılır?

Şirketlerin finansal performansını analiz ederken kullanılan en önemli göstergelerden biri FAVÖK (EBITDA) ve FD/FAVÖK oranıdır. Özellikle şirket satın alma, birleşme ve yatırım süreçlerinde bu kavramlar, bir işletmenin gerçek kazanç potansiyelini anlamak için sıkça tercih edilir.

Peki FAVÖK nedir, ne anlama gelir ve FD/FAVÖK oranı ne işe yarar? İşte temel bilgilerle sade ve anlaşılır bir rehber…

FAVÖK (EBITDA) Nedir?

FAVÖK, Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr anlamına gelir. İngilizce karşılığı ise EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) olarak bilinir.

Kısaca FAVÖK; bir şirketin esas faaliyetlerinden ne kadar kazandığını gösteren önemli bir finansal göstergedir.

Bu hesaplama yapılırken:

• Faiz giderleri
• Vergiler
• Amortisman ve yıpranma payları

dikkate alınmaz. Böylece şirketin operasyonel kârlılığı daha net şekilde ölçülür.

FAVÖK Ne İçin Kullanılır?

FAVÖK, şirketlerin:

• Gerçek faaliyet kârlılığını görmek
• Farklı ülkelerdeki veya sektörlerdeki firmaları karşılaştırmak
• Yatırım ve devir süreçlerinde şirket değerini analiz etmek

amacıyla kullanılır.

Özellikle yabancı yatırımcılar, bir şirketin sürdürülebilir kazanç potansiyelini anlamak için FAVÖK ve FD/FAVÖK oranına büyük önem verir.

FAVÖK Nasıl Hesaplanır?

FAVÖK farklı yöntemlerle hesaplanabilir. En yaygın kullanılan formüller şunlardır:

EBITDA (FAVÖK) =
Net Kâr + Vergiler + Faiz Giderleri + Amortisman Giderleri

veya

FAVÖK =
Brüt Kâr – Genel Yönetim Giderleri – Pazarlama ve Satış Giderleri + Amortisman

FD/FAVÖK Oranı Nedir?

FD/FAVÖK, şirket değerlemesinde en sık kullanılan oranlardan biridir.

FD/FAVÖK = Firma Değeri / FAVÖK

Bu oran, bir şirketin faaliyet kârına göre pahalı mı yoksa ucuz mu olduğunu gösterir.

• Düşük FD/FAVÖK → Şirket görece daha ucuz
• Yüksek FD/FAVÖK → Şirket görece daha pahalı

Firma Değeri (FD) Nasıl Hesaplanır?

Firma Değeri = Piyasa Değeri + Net Borç

• Piyasa Değeri: Hisse fiyatı × Ödenmiş sermaye
• Net Borç: Kısa + uzun vadeli borçlar – (Nakit + finansal yatırımlar)

FAVÖK Nasıl Yorumlanır?

• Pozitif FAVÖK: Şirket faaliyetlerinden kâr elde ediyor
• Negatif FAVÖK: Şirket, faiz ve vergiler hariç bile zarar ediyor

FAVÖK, farklı muhasebe ve vergi sistemlerinden etkilenmediği için ülkeler arası ve sektörler arası karşılaştırmalarda daha sağlıklı sonuç verir.

FAVÖK’ün Dezavantajları Var mı?

Evet. FAVÖK her ne kadar önemli bir gösterge olsa da tek başına yeterli değildir:

• Nakit akışı hakkında doğrudan bilgi vermez
• Hesaplama yöntemi firmadan firmaya değişebilir
• Amortisman ve borç yükünü göz ardı eder
• Yanıltıcı şekilde yüksek gösterilebilir

Bu nedenle FAVÖK, diğer finansal göstergelerle birlikte değerlendirilmelidir.

FD/FAVÖK Neden Önemlidir?

FD/FAVÖK oranı sayesinde:

• Benzer şirketler arasında fiyat karşılaştırması yapılır
• Yatırım için daha cazip firmalar tespit edilir
• Şirketin piyasa değeri ile kazanç gücü karşılaştırılır

Bu nedenle hem yerli hem de yabancı yatırımcılar için kritik bir değerleme aracıdır.

Özetle

• FAVÖK, şirketin gerçek faaliyet kârını gösterir
• FD/FAVÖK, şirketin pahalı mı ucuz mu olduğunu anlamaya yardımcı olur
• Tek başına değil, diğer finansal verilerle birlikte değerlendirilmelidir